美国“小非农”数据降温缓解了市场此前对美联储9月加息的担忧，隔夜美股纳指生物科技指数（NBI）涨超1%。9月3日，科创创新药板块震荡飘红，截至10:01，20CM更高弹性的“创新药新物种”——科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数上涨0.57%。
资金面上，科创创新药ETF汇添富（589120）近5日、10日、20日、60日均录得资金净申购，近5个交易日累计净申购额8500万元，昨日单日吸金超6000万元！截至昨日（9.2）最新数据，科创创新药ETF汇添富（589120）融资余额连续2日小幅抬升！
科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数成分股多数飘红，泽璟制药涨超2%，荣昌生物、百利天恒涨超1%，迪哲医药、君实生物、益方生物、百济神州微涨；下跌方面，皓元医药、艾力斯小幅飘绿。
【科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数权重股盘中涨跌幅】
截至9:54，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
产业层面，恒瑞医药子公司自主研发的口服小分子GLP-1受体激动剂HRS-7535片上市许可申请获国家药监局受理，拟用于成人2型糖尿病患者的血糖控制。本次申报基于两项关键Ⅲ期临床研究，结果显示各剂量组糖化血红蛋白降幅达1.40%-1.68%，同时展现出减重、降尿蛋白等多维获益。
翰森制药自主研发的B7-H3靶向ADC注射用HS-20093上市许可申请获国家药监局受理，拟用于治疗既往含铂治疗失败的小细胞肺癌成人患者。本次申报基于关键Ⅲ期ARTEMIS-008研究。该研究已达到总生存期主要终点，是全球首个在肿瘤Ⅲ期临床试验中证实B7-H3 ADC带来显著总生存获益的阳性研究，完整数据计划在2026年世界肺癌大会公布。
值得注意的是，翰森制药此前已将HS-20093大中华区以外的开发、生产及商业化权益授权给GSK。此次上市申请获受理，意味着该产品在国内进一步迈向商业化，也再次验证了国产ADC资产正在形成“国内商业化管线升级+海外BD”两条可持续兑现路径。
宏观层面，9月2日晚公布的美国8月ADP就业人数（俗称“小非农”数据）仅增加3.8万人，低于市场预期的4.7万人。就业数据的疲软，缓解了市场此前对美联储9月加息的悲观预期。
【若美国利率预期边际转松，中国创新药能否同步受益？】
创新药属于典型的长久期资产，企业当前估值主要取决于在研管线未来商业化现金流。当美国利率预期边际转松、美债收益率回落时，远期现金流折现率和Biotech融资成本随之下降，首先推动海外创新药企估值及风险偏好修复。
海外创新药回暖，如何传导至国内市场？融资环境改善有助于提升MNC及海外Biotech开展并购、授权合作和研发投入的能力；与此同时，跨国药企面临专利悬崖和管线补缺压力，对外部创新资产的需求仍然较强。中国药企在ADC、双抗及多抗等领域已形成较丰富的管线供给，海外投融资和并购市场回暖，有望进一步带动中国创新药License-out及共同开发合作。相关交易可通过首付款、里程碑付款和销售分成转化为国内药企的现金流，为中国创新资产建立新的估值锚。
综上所述，海外创新药上涨可能沿着“美国利率预期边际转——海外估值与融资环境改善—并购及BD活跃度提升—中国创新资产价值兑现”的路径逐步向中国创新药传导。不过，这种映射并非无差别同步，持续性仍需国内企业的临床数据、授权落地及商业化进展予以验证。
【中报大赏：创新药业绩加速兑现，商业化放量与海外BD共振】
中邮证券指出，当前A股创新药企业重点产品继续保持良好的商业化放量趋势，如百济神州泽布替尼全球销售额达到161.27亿元，同比增长28.7%，随着收入规模扩大，规模效应逐步显现，多数企业费用率和盈利能力得到改善。
与此同时，BD相关收入对上半年业绩贡献较为显著，荣昌生物、石药创新等企业均从中受益。板块盈利和现金流的改善，有望进一步支持药企加大研发投入，推动国产创新药全球竞争力提升及国际合作持续拓展。
2026年上半年，22家A股创新药上市公司合计实现营业收入448.1亿元，同比增长55.3%；实现归母净利润90.9亿元，同比增长406.5%，板块扭亏为盈趋势进一步显现。分季度看，2026年第二季度实现营业收入260.0亿元，同比增长68.3%；归母净利润68.5亿元，同比增长1119.3%，收入和利润均实现较大幅度改善。
（来源：中邮证券20260901《医药行业2026年中报总结：创新药产业链维持高景气》）
“政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药“高景气”持续验证，行业正迈入全面收获期！科创创新药ETF汇添富（589120）作为20CM“创新药新物种”，20%的涨跌幅上限赋予其更高弹性！指数聚焦创新药龙头企业，成分股仅30只，100%聚焦科创创新药，更高纯度，更高锐度，全面把握中国创新药崛起机遇！
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